面前，汽车圈的几个东谈主坐下来，话题很难绕开比亚迪。最近在好几个方位皆听到对于比亚迪欠债率的讨论，主若是对于比亚迪金钱欠债率过高的讨论。

其实只若是略微客不雅极少、对汽车行业也略微了解极少的东谈主，或者对当代企业财务常识哪怕只须极少浅薄意志的东谈主，对比亚迪的欠债率，皆不会太当回事儿。

比亚迪的欠债率确凿过高了吗？2024 年上半年比亚迪的金钱欠债率是 77%，如果放在别的某些行业可能如实高了，但在汽车制造业这是一个很泛泛的水平。

汽车行业的脾气是金钱重、界限大、周期长，较高的金钱欠债率不错说是这个行业的共同脾气。比如 2024 年上半年福特的欠债率为 84%，通用汽车是 75%，内行是 70%，就连追求财务适应到了"变态"流程的丰田，金钱欠债率也有 61%。

而况，比亚迪不仅是一家车企，它除了坐褥新动力汽车和电板，还泛泛波及智妙手机、平板电脑、游戏硬件、无东谈主机、3D 打印机、物联网、机器东谈主、通讯诞生等多元化的市集领域，是个彻头彻尾的高端制造企业。

如果放在全球高端制造业龙头的维度，比亚迪的金钱欠债率不仅不高，而况还处于一个相对较低的水平，2024 年上半年，波音、戴尔、空客、苹果、福特汽车、通用电气，金钱欠债率皆高于比亚迪（下图）。

放在全球高端制造龙头企业当中，比亚迪的金钱欠债率处于一个相对较低的水平。

天然，相对于祯祥、上汽、长城、长安等国内其他主流车企，比亚迪 77% 的金钱欠债率如实更高，但需要着重的是，企业在不同发展阶段金钱欠债率也势必会大不换取。

比如特斯拉 2018 年的金钱欠债率就曾高达 81%，其时适值特斯拉加大干涉的膨胀期——上海超等工场等于 2018 年开工的，这天然推高了特斯拉的金钱欠债率。

比亚迪面前处于访佛的发展阶段，而况从销量增速来看，比亚迪昔日两年的增速比特斯拉 2017、2018 年更快，这势必伴跟着产能的大幅训导、渠谈的极速膨胀、职工戎行的赶紧壮大……，这些天然皆会推高金钱欠债率。

如果为了更颜面的金钱欠债率，而不因应市集需求实时扩大投资，那等于紧要的政策乌有，就势必会错过大好的市集契机！就连东谈主皆可能"一朝错过就不再"，更何况稍纵则逝的市集契机？

马斯克和王传福皆是应机立断的东谈主，皆是独具只眼的企业政策人人，不会犯这样的初级差错！

本年 9 月 13 日，比亚迪李云飞发布微博称比亚迪职工总额打破 90 万，本年前 9 个月新增职工近 20 万东谈主，这种快速膨胀天然会推高短期内的欠债率。

金钱欠债率天然很迫切，但不可孤随即看，而要辩证、全面地看！

领先，要辩证地看待金钱。许多东西在账面上是金钱，而况数额可能还不小，可金钱和金钱是不雷同的。比如，一个新建的工场，如果不可获胜投产，或者投产了家具也卖不出去，那么这个工场天然在账面上是金钱，会算作"金钱欠债率"的分母而继续存在，可试验上它不仅不是一个优质金钱，反而可能是一个职守，在的确计帐的时刻可能一文不值，就像许多造车玩家在停业之前的许多账面金钱雷同。

比亚迪的情况是，产能膨胀恰天然迅猛但还是供不应求。本年 10 月比亚迪销量令东谈主眼花地打破了 50 万辆，高位暴增 66.5%，但是据比亚迪一位销售肃肃东谈主瓦解，如果产能跟得上还不错多拜托 10 万台！也等于说，比亚迪新建的这些产能，新开辟的家具和本领，皆是不错坐窝改换为销量，进一步训导市集份额，带来弘大现款流的优质金钱。

比亚迪连年在国表里加速投资建厂，产能大幅训导，但仍不可欢欣市集需求。

其次，欠债也要辩证地看。债务里有短期有永恒，有无息有有息，天然比亚迪总的欠债率较高，但如果只看有息欠债其实是卓越低的。2023 年，比亚迪向金融机构的借钱也等于有息欠债是 303 亿元，只占总欠债的 5%；2024 年上半年，有息欠债进一步降至 214 亿元，在总欠债中只占 4%。算作对比，祯祥这个比例是 19%，上汽是 18%，长城是 14%。

根据比亚迪 2023 年年报，总欠债里跨越 90% 皆是无息欠债，主要包括尚未到期的供应商货款、行将支付的职工薪酬、未到期交纳的税费，以及预收经销商的购车款（在家具拜托后会从欠债转为收入）等，其中大头是没到期的供应商货款。

如果玄虚、全面地看，2024 年上半年，比亚迪的中枢财务数据在国内主流汽车厂家中是最健康的。

那是不是讲解比亚迪拖欠供应商货款比拟严重呢？恰恰违反，根据 2023 年年报，比亚迪与供应商相助的账期是 128 天，而上汽是 140 天，长城汽车是 163 天。比亚迪与供应商相助的账期在主流车企中是较短的，但谁让比亚迪的业务量那么大，增长那么快呢！2023 年比亚迪销量增速是祯祥的 3.1 倍，长城的 4.1 倍，吞并个期间内未到期的供应商货款天然也等于别东谈主的好几倍。

脱离试验缠绵情况，孤随即褒贬欠债率是莫得道理的。

对于一个大型企业集团，只须有饱和的现款流，欠债高极少并不可怕。2023 年，比亚迪的有息欠债是 303 亿，但同期账上的现款有差未几 1200 亿——着重，是现款——是有息欠债的四倍！事实上，2023 年比亚迪的财务用度是 -15 亿元，也等于说，比亚迪当期的现款利息收入比有息欠债的利息支拨要多 15 亿元！

2023 年，比亚迪缠绵产生的现款流入为 6100 亿元，其中，有 3100 亿元支付了到期的供应商货款，800 多亿元支付了职工薪酬，300 亿元交纳了税费，缠绵性现款流还有 1700 亿的净额，这种情况下褒贬比亚迪的所谓"债务危险"是不是有点搞笑？

最近对于比亚迪欠债率的抹黑言论被一些东谈主津津乐谈，其实也不奇怪，因为比亚迪实在是动了太多东谈主的蛋糕了，是以我也无情比亚迪无须太防卫——你抢了别东谈主的饭碗，天然就要允许别东谈主骂娘。金灿荣不是说过嘛："别东谈主混的不好，骂你两句若何了？"

更何况这种初级的抹黑，于比亚迪实在是无损分毫，只会增多比亚迪每次销量和功绩公布时的流量和热心度；于抹黑者我方，虽不错颇逞一时之快，大出一口鸟气，但同期却也不测中裸露了我方的怯懦和下流，不论出于什么方向，实为诸君所不取也！

有些厂家，我方卖得好的时刻，就怡然自得不可一生，别东谈主卖得好的时刻，不是正视敌手的刚劲，更不去检验我方在政策或者战术上的乌有，而是拿出放大镜，老是试图找出敌手舞弊的笔据以笼罩我方的失败。实在找不到了，靠近敌手节节攀升的销量面前尽然像怨妇雷同运行了奸狡的丧祭！下一步是不是要履行陆压谈东谈主的绝技，结一草东谈主，点两盏油灯，开坛作念法，给比亚迪来个杀东谈主于无形的最强降头"钉头七箭书"？

可惜啊，这样的邪术现实中并不存在，在现时这样热烈的市集竞争中，莫得任何机可投，巧可取，独一的通衢，是用更先进的本领，更有竞争力的家具，更好的处事去获得市集。

人人需要知谈，比亚迪纰漏也并非不可被打败，但一定不会被骂倒！

( 本文仅为作家个东谈主不雅点，不代表 DearAuto 态度。 )

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广东格林讼师事务所李国勇讼师